понадобились заемные средства?

Облигации или кредит? наш анализ и выводы

Основными источниками внешнего финансирования, как правило, являются кредиты или эмиссия облигаций.

Выбор того или иного инструмента зависит от многих факторов. на этой странице мы сравним между собой два источника финансирования, один из которых является традиционным для белорусского рынка, второй – обращающий на себя внимание все большего количества финансовых директоров.

плюсы и минусы

банковское кредитование

самый распространенный, понятный и формализированный продукт
Преимущества
  • Доступны большинству как крупных компаний, так и представителям малого и среднего бизнеса;
  • За счет отработанных правил и широкой линейки, привлечение кредита может быть более простым и быстрым источником;
  • Как правило, в случае возникновения краткосрочных затруднений с обслуживанием долга, с одним кредитором проще договориться о рефинансировании или других вариантах поддержки;
  • Банковское кредитование является внутренним инструментом банка, при котором информация о заемщике является конфиденциальной.

Последние два пункта, и мы увидим это в сравнении с альтернативным инструментом, могут носить двоякий характер

Недостатки
  • Необходимо обеспечение, к оценке которого кредитная организация, как правило, подходит крайне консервативно;
  • Необходимость дополнительных затрат на оформление залоговых процедур – приходится привлекать для этого грамотных юристов, приводить в порядок залоговую базу;
  • В случае неблагоприятного развития экономики, стоимость залога снижается и заемщику, скорее всего, придется или погасить кредит, или предоставить дополнительное обеспечение.

Помимо вышеуказанного, стоит отметить, что кредиты выдают только под целевые траты и на короткий срок (год, реже два года)

плюсы и минусы

Выпуск облигаций

Развиваясь как рынок альтернативный банковским кредитным продуктам,
облигационные займы за последние несколько лет стали вполне жизнеспособным инструментом.
За этот период первичный рынок корпоративных облигаций увеличился в несколько раз.

что делает облигационные займы привлекательными в условиях современной беларуси

Отсутствие посредника (в данном случае банковской организации) преимущественно дает основания для уменьшения расходов на обслуживание долга в виде размера процентных выплат.

Посредством облигаций средства привлекаются на более долгий срок, чем через большинство кредитов банков.

Независимость от отдельно взятого кредитора, отношение к риску заемщика у которого может меняться и, соответственно, меняться как условия предоставления кредита, так и в принципе возможность кредитования.

В силу природы данного инструмента все основные условия (как например ставка доходности по выпуску) определяются до регистрации ценных бумаг, регистрируются в уполномоченном органе и в дальнейшем не подлежат изменению.

Например на пополнение оборотных средств, покупку недвижимости, погашение кредиторской задолженности и другие цели.

Поэтому своевременное исполнение эмитентом облигаций обязательств, связанных с уплатой процентного дохода и погашением облигаций, положительно отражается на стоимости привлечения денежных средств и создает в целом положительную репутацию заёмщику на финансовом рынке.

Предоставляемая по законодательству льгота по уплате налогов на доходы от вложений в облигации, делает данный инструмент более привлекательным для инвесторов-физических лиц и юридических лиц, в сравнении с другими инструментами.

Нормативы - коэффициенты, значение которых должно быть не ниже нормативно установленных и которых компания должна придерживаться в своей деятельности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными и т. д.)

Безусловно, выпуск облигаций – это достаточно длительный и трудоемкий процесс. условно его можно разложить на три основные составляющие, Ознакомиться с ними вы можете кликнув по кнопке:

основы процесса выпуска облигаций
организация необходимой инфраструктуры в виде установления отношений с Депозитарной системой, а также брокерской организацией

организация необходимой инфраструктуры в виде установления отношений с Депозитарной системой, а также брокерской организацией

Брокерская организация (организации) представляет интересы эмитента на фондовом рынке:

  • Оценка финансовых возможностей потенциального эмитента;
  • Оформление определенного параметрами эмиссии обеспечения;
  • Подготовка эмиссионных документов, с которой связано определение сопутствующих параметров выпуска (выбор и оценка обеспечения облигаций, определения срока погашения облигаций, периодичности оферт, периодичности выплаты процентного дохода и прочих параметров).
1.

Согласно действующему законодательству, выпуск облигаций должен быть зарегистрирован в установленном порядке в регистрирующем органе.

фаза активного привлечения инвесторов, реклама и маркетинг самого эмитента и конкретного выпуска облигаций

фаза активного привлечения инвесторов, реклама и маркетинг самого эмитента и конкретного выпуска облигаций

  • Сегодня для большинства инвесторов важна не только кредитная история эмитента, но и наличие детального и понятного им бизнес-плана, прозрачность структуры, общая перспективность бизнес-модели, устойчивость финансовых результатов, профессионализм команды менеджмента.
  • Необходимо иметь в виду возможные финансовые затраты на продвижения эмитента в инвестиционной и информационной среде. Порой затраты на маркетинг и рекламу занимают значительную часть затрат эмитента, связанных с продажей облигаций.
2.

Ставший из приватного публичным облигационный заем играет по совершенно другими правилам и требует иной организации привлечения.

Расходы, с которыми вы столкнетесь в процессе выпуска облигаций на территории республики беларусь

Расходы, с которыми вы столкнетесь в процессе выпуска облигаций на территории республики беларусь

Эмитент несет определенные расходы в процессе выпуска облигаций:

  • Уплата государственной пошлины за регистрацию выпуска ценных бумаг;
  • Комиссия брокеру за организацию выпуска;
  • Комиссия депозитарию;
  • Плата за страховку или банковскую гарантию (при наличии таких видов обеспечения)
3.

Приведенные затраты, безусловно, необходимо соизмерять с объемами выпуска и условиями, на которые готовы пойти инвесторы.

наши выводы мнение экспертов компании

Для принятия итогового решения по привлечению того или иного инструмента финансирования необходимо взвесить и оценить реальные возможности компании и предполагаемые затраты.

Основной задачей финансового директора компании является четкое и правильное понимание финансовой ситуации своего предприятия, а также правильное донесение этой информации тому, кто будет участвовать в принятии окончательного решения.

о компании

УСЛУГИ aigenis

ЗАО «Айгенис» является профессиональным участником с 25-летним
опытом работы на рынке ценных бумаг.

Комплекс работ “под ключ” по организации выпуска и размещения облигаций

Помощь в реализации выпущенных облигаций по различным каналам

Интеллектуальная онлайн-система управления портфелями облигаций

Бесплатное консультирование на любом этапе сотрудничества

реальный опыт наших клиентов

актуальные кейсы нашей компании

ЛИЗИНГОВАЯ КОМПАНИЯ ФИНПРОФИТ ЗАДАЧА

У динамично развивающейся компании «Финпрофит» возникли потребности в получении дополнительных ресурсов в связи с реализацией проекта по оказанию новых видов лизинговых услуг (в частности, микролизинг недорогой сельскохозяйственной техники и приспособлений), а также дальнейшим развитием наиболее перспективного вида услуг — лизинга легковых автомобилей. В связи с этим компания обратилась в «Айгенис» для выбора наиболее эффективного инструмента для пополнения оборотных средств.

РЕШЕНИЕ

Был проведен анализ финансовых показателей и текущего состояния компании «Финпрофит» как на рынке лизингодателей, так и как субъекта хозяйствования. После чего по совокупным показателям компании было рекомендовано обратиться к альтернативному (по отношению к кредиту) источнику финансирования — выпуску облигаций. При непосредственном участии компании «Айгенис» были подготовлены основополагающие документы для регистрации выпуска облигаций — Проспект эмиссии, Решение о выпуске и ряд сопроводительных документов для их регистрации Министерством финансов РБ на сумму 250 тыс. долларов США.

РЕЗУЛЬТАТ

После регистрации выпуска в короткие сроки были реализованы все 100% облигаций.

реальный опыт наших клиентов

актуальные кейсы нашей компании

ГРУППА КОМПАНИЙ ПО ОПТОВОЙ ТОРГОВЛЕ ОБОРУДОВАНИЕМ СОТЭКС ЗАДАЧА

Группа компаний "СОТЭКС", занимающаяся оптовой торговлей машинами, оборудованием и принадлежностями, с целью более эффективного ведения бизнеса, а также расширения сферы влияния на зарубежных рынках, проявила интерес к покупке пакета акций однопрофильного белорусского акционерного общества.

РЕШЕНИЕ

Была проведена детальная консультация по данному вопросу и оказаны необходимые брокерские услуги. Индивидуальный подход и профессионализм в работе позволили в кратчайшие сроки добиться поставленных целей.

РЕЗУЛЬТАТ

По итогу компания "СОТЭКС" стала владельцем более 10% акций в уставном фонде крупного белорусского акционерного общества.

Директор ГК "СОТЭКС" прокомментировал работу следующим образом: "Мы не ошиблись с выбором брокера. В полном объеме получена консультационная поддержка, индивидуальный подход, качество и приемлемые тарифы в обслуживании".

всегда онлайн

aigenis - ваш мобильный брокер

Первое мобильное бизнес приложение с онлайн доступом к торгам на биржевом и
внебиржевом рынках ценных бумаг для эмитентов, которые ценят время и деньги
Для кого эта услуга?
В кабинете инвестора подходящие и современные решения по достижению инвестиционных целей смогут найти пользователи с различным уровнем финансовой подготовки. Работа в программе безопасна и использует современные алгоритмы авторизации и шифрования.
КАК ЭТО РАБОТАЕТ?
Онлайн-платформа позволяет клиентам компании:
  • Отслеживать доходность своих вложений;
  • Отслеживать остатки денежных средств;
  • Общаться с сотрудниками компании “Айгенис”;
  • Получать новости и аналитику.
Как это работает?
Мы предлагаем клиентам компании доступ к полной и достоверной информации по ценным бумагам, находящимся в обращении, к расчету ключевых характеристик, а также к их обоснованному использованию при применении шаблонов, разработанных ЗАО “Айгенис”, или же реализации собственных инвестиционных стратегий. Ваши инвесторы смогут покупать выпущенные облигации находясь где угодно, нужен лишь доступ в интернет и смартфон! Наша компания заботится о своих клиентах и предоставляет им самые комфортные условия обслуживания при минимальном уровне комиссионного вознаграждения. Мобильное решение охватывает полноценно как биржевой, так и внебиржевой рынок ценных бумаг, а это значит, что кол-во потенциальных инвесторов будет неуклонно расти и ваши облигации будут покупать быстрее. Таким образом, наше мобильное приложение позволит упростить и ускорить процедуру покупки облигаций вашего выпуска для всех заинтересованных.

наша команда

ключевые лица компании

команда специалистов с многолетним опытом готова решить любую поставленную задачу
МОРДВИНОВА ДАРЬЯ

Ведущий специалист
брокерского отдела

ОБРАЗОВАНИЕ

Белорусский государственный экономический университет, факультет финансов и банковского дела по специальности финансы и кредит и специализации – “Фондовый рынок”.

КАРЬЕРА

Более 20 лет опыта работы на рынке ценных бумаг и в инвестиционных компаниях. Из них - 5-летний опыт работы в банковской системе Республики Беларусь.

ДОСТИЖЕНИЯ
  • Наличие квалификационного аттестата специалиста рынка ценных бумаг 1 категории, выданного Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.
СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ

Брокерская деятельность, фондовый рынок.

САФРОНЕНКО ОЛЕГ

Директор

ОБРАЗОВАНИЕ

Международный институт трудовых и социальных отношений, экономический факультет.

КАРЬЕРА

Более 20 лет опыта работы на рынке ценных бумаг и в инвестиционных компаниях. Из них - 5-летний опыт работы в банковской системе Республики Беларусь.

ДОСТИЖЕНИЯ
  • Участие в разработке закона РБ «О рынке ценных бумаг»;
  • Внедрение новых подходов в использовании инструментав фондового рынка;
  • Ежегодное участие на конференциях Cbonds;
  • Представление интересов организации в АУРЦБ;
  • Сертификат МВА по дисциплине «менеджмент» (2006 г.);
  • Специалист рынка ценных бумаг (aттестат 1 категории).
СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ

Брокерская деятельность, фондовый рынок.

ЧЕРНИК НИНА

Начальник брокерского
отдела

ОБРАЗОВАНИЕ

Белорусский государственный политехнический институт

КАРЬЕРА

Более 25 лет опыта работы на руководящих должностях профессиональных участников рынка ценных бумаг.

ДОСТИЖЕНИЯ
  • Создание единственной в РБ сети фондовых магазинов для работы с населением;
  • Внедрение СЭД в депозитарную систему РБ;
  • Сотрудничество с ЕБРР по инвестиционным проектам;
  • Консультант по вхождению иностранных инвесторов в акционерные общества РБ;
  • Статьи и интервью в "Forbes", "Дело", "Финансовый директор";
  • Лектор на международных конференциях, в Высшей школе управления и в Школе банковского бизнеса;
  • Сертификат Mercuri International в области управления для топ-менеджеров;
  • специалист рынка ценных бумаг (аттестат 1 категории).
СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ

Брокерская деятельность, фондовый рынок.

клиенты
компании: